La Credibilidad de Banxico en Entredicho: Análisis de la Política Monetaria en México

La reciente relajación de la política monetaria en México, sin haber alcanzado la meta de inflación del 3%, ha generado una notable pérdida de credibilidad en Banxico. Según un análisis de Moody’s Analytics, esta situación ha suscitado preocupaciones entre los analistas y el mercado sobre la efectividad de las medidas tomadas por el banco central.

Falta de Credibilidad en la Política Monetaria

De acuerdo con Alfredo Coutiño, director para América Latina de Moody’s, hay tres factores principales que demuestran la falta de credibilidad de la política monetaria actual y su incapacidad para cumplir con el mandato de mantener una inflación baja y estable.

1. Retiro Prematuro del Frenado Monetario

El primer aspecto subrayado es el ajuste prematuro de las tasas de interés, facilitado por un deseo de las autoridades de revitalizar la economía, que había estado en una constante debilidad. Esta acción resultó en un ajuste monetario incompleto, manteniendo las presiones de la demanda debido al exceso de liquidez, lo que entorpeció la convergencia de la inflación subyacente hacia el 3%.

2. Deterioro de las Expectativas de Inflación

El segundo elemento que refleja la falta de confianza en Banxico es la degradación de las expectativas de inflación en el mercado. Aunque los analistas habían predicho los recientes recortes a la tasa de referencia, no esperan que se alcance la meta del 3% para finales de 2026.

3. Aceleración de la Inflación Subyacente

Por último, la aceleración continua de la inflación subyacente ha aumentado la desconfianza. Desde finales de 2024, este indicador ha subido del 3.7% al 4.3% a finales de 2025, lo que coincide con el endurecimiento de la política monetaria. Esto sugiere que las condiciones monetarias actuales han perdido efectividad en el control de la inflación.

Recomendaciones para Recuperar la Credibilidad

Coutiño propone que, para restaurar la convergencia inflacionaria y recuperar la credibilidad de Banxico, es necesario un cambio de rumbo significativo. Esto implicaría revertir los recortes a la tasa de interés y endurecer las condiciones monetarias.

Al hacerlo, la tasa de interés real regresaría a un ámbito restrictivo, lo que permitiría anclar la inflación subyacente en torno al 3% y eliminar el exceso de demanda. Según Coutiño, esta política no solo permitiría la convergencia hacia el objetivo de inflación, sino que también reafirmaría el compromiso de Banxico con su mandato de estabilidad de precios.

Conclusión

La política monetaria de Banxico enfrenta un reto significativo, y la falta de credibilidad derivada del relajamiento prematuro está en el centro de este problema. Para restaurar la confianza en su capacidad para controlar la inflación, es crucial que el banco central ajuste sus estrategias y reafirme su compromiso con la estabilidad económica.

Aspectos Clave:

• La relajaicón prematura de la política monetaria ha disminuido la credibilidad de Banxico.
• Las expectativas de inflación se han deteriorado en el mercado.
• Es crucial revertir las reducciones en la tasa de interés para recuperar la credibilidad.
• La inflación subyacente ha sido persistentemente alta, complicando el cumplimiento de la meta inflacionaria.